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随着特朗普将在明年1月入主白宫,民粹主义在欧洲各国盛行,2017年全球的政治风险或将升级,但与此同时,谨慎的投资者却可能在油市中找到“不可多得”的稳定性。2017年1月起,减产协议将正式执行,如果参与减产的欧佩克和非欧佩克产油国都按照承诺减产,那么闲置的产能将为未来油市中可能发生的供应中断提供缓冲。
能源咨询公司伍德麦肯兹的副总裁格尔德(Alan Gelder)表示,如果所有减产的国家在明年上半年都能够遵守承诺减产,石油市场就可以相对有效地隔绝政治风险,因为这个时候缓冲带已经形成了,除非最大的石油出口国沙特中断供应,否则任何其他的事情都很难造成风险。
欧佩克产油国在11月30日达成了减产协议,明年起将削减产量120万桶/日,约占上个月产量的4%。格尔德表示,欧佩克将保持总体供应稳定,以利用其闲置的产能来抵消任何可能的供应短缺。在包括俄罗斯在内的11个非欧佩克产油国也同意减产后,布伦特油自11月底以来已经上涨了22%。
全球原油和燃料库存在经过两年的油价低迷后已经接近纪录水平,将为短期内供应的中断提供额外的缓冲。美国原油库存已经接近5亿桶,这是自1982年有记录以来最高的季节性库存水平。格尔德认为,如果欧佩克和非欧佩克国家按承诺减产,这些库存将在2017年上半年下降,同时也意味着政治风险将成为市场中更重要的影响因素。
根据彭博分析师的预计,第四季度布伦特油平均交易的价格为58美元/桶。油价经过三年的波动,分析师预计2017年油价的波动性会小一些。但石油供应容易受到政治风险的影响,因为石油生产集中在少数国家,而其中许多国家国内政治经济不是十分的稳定。2016年,尼日利亚、利比亚和委内瑞拉等产油国因国内动荡和冲突,对石油供应造成了影响。
能源咨询机构Energy Aspects的分析师马林森(Richard Mallinson)表示,即使有足够的库存,突然的供应中断甚至其风险也会导致油价上涨,一旦长期供应中断达到50万桶/日,就会引起市场的广泛关注。
委内瑞拉国内的经济表现不佳、阿拉伯国家和伊朗之间的局势越来越紧张,2017年石油供应仍将面临不稳定性的风险。但Control Risks公司的分析师伍德(Jonathan Wood)表示,全球产油国的闲置产能水平表明,会给原油市场造成混乱的风险事件不太可能在2017年发生。他说:
“委内瑞拉的石油生产可能会继续下滑,投资也会缺乏,但只要产油国的产量逐渐下降,油市将得到调整。美国在特朗普任期内可能收紧对伊朗的制裁,但不可能完全废除核协议,因而伊朗的产量或将逐步减少。”
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